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（来源：第一风口）
8月25日，江苏苏州农村商业银行（603323.SH，以下简称“苏农银行”）披露2026年半年度报告。资产总额2403.92亿元，较年初增长4.11%；上半年营业收入23.03亿元，同比增长1.00%；归母净利润12.14亿元，同比增长3.02%；不良贷款率0.86%，较年初再降2个基点。
从主要经营指标看，这是一份守住了基本盘的成绩单。但细读这份半年报，并结合近期动态，三个细节值得关注：利息净收入的增长靠什么撑起？净息差低于行业均值，何时能够企稳？一张在财报披露前六天落地的警示函，又给新管理层提出了怎样的考验？
利息收入不增反降
净息差低于行业均值
利息净收入是上半年营收增长的主力。报告期内实现15.36亿元，同比增长10.46%，在营收中占比升至66.7%。
这笔增长是怎么来的？拆开来看，利息收入30.00亿元，同比实际上下降了4.25%。贷款收益率从2025年全年的3.37%降至3.10%，下行27个基点。虽然生息资产平均余额有所增长，但收益率的下滑对冲了量的扩张，利息收入总量不增反降。
真正起到支撑作用的是利息支出，同比下降15.99%，其中吸收存款利息支出减少了2.87亿元。存款付息率降至1.34%，较2025年全年下降33个基点。高息定存到期重定价，是这一轮改善的主要来源。
利息净收入情况
非利息收入整体表现并不理想。上半年，苏农银行非利息净收入为7.67亿元，同比下降13.78%，成为拖累营收增速的主要因素。具体来看，汇兑收益由盈转亏，从去年同期的715万元转为-4419.7万元；投资收益6.86亿元，同比下降17.56%；手续费及佣金净收入虽然同比增长30.79%至0.61亿元，但在非息收入中占比仅2.63%，体量有限，尚无法改变非息收入整体承压的格局。
非利息收入情况
净息差方面，2026年二季度商业银行净息差为1.41%，环比回升1个基点，为2022年以来首次单季反弹。而苏农银行上半年净息差1.37%，较上年末下降4个基点，低于行业均值且走势与行业整体背离。
放之江苏上市农商行来看，江阴银行（已披露半年报）净息差1.57%，比苏农银行高20个基点；常熟银行一季度净息差约2.83%，苏农银行净息差依旧垫底。三家银行同处江苏，经营环境相似，差距更多体现在小微金融的差异化定价能力与风控水平上。
聚焦资产质量，截至6月末，苏农银行不良贷款率0.86%，较年初再降2个基点，优于商业银行1.52%的行业均值。拨备覆盖率340.05%，较年初下降约30个百分点，虽远高于监管要求，但安全垫大幅变薄。
同时前瞻性指标已出现变化。关注类贷款率升至1.40%，较年初上升约12个基点；逾期贷款率为1.22%，较年初上升约7个基点。两项指标双双走高，意味着潜在不良生成压力在增加。
基金销售存漏洞
被证监局出具警示函
就在半年报披露前六天的8月19日，江苏证监局对苏农银行采取出具警示函的行政监管措施。经现场检查，该行基金销售业务在人员管理、内控合规、适当性管理三大维度存在多项违规。
一是人员管理方面，基金销售人员考核评价指标体系未纳入基金销售保有规模等体现投资者利益和长期投资理念的指标。
淘配网官网二是内控合规方面，该行未对新销售基金产品开展科学有效的风险评估，合规风控人员未出具合规审查意见；APP展示的基金定投模拟历史业绩未注明复合年平均收益率，存在误导投资者之嫌；2024年度监察稽核报告亦未在法定期限内完成，暴露出合规管理流程的滞后性。
三是适当性管理环节，该行未按要求了解投资者收入来源、资产、债务等信息，对部分投资者单日内多次测评、风险等级异常变动的情形也未予以充分关注。
警示函所揭示的问题覆盖了基金销售业务的全流程，从销售前的产品审查、到销售中的信息披露和风险匹配、再到销售后的监督考核，均存在不同程度的制度性缺陷。这并非偶发的操作失误，而是反映了合规文化在执行层面的深层缺失。
这份警示函恰逢管理层新老交替的关键节点。2025年11月，时任行长庄颖杰因工作变动辞职；2026年4月，“80后”新行长王亮正式获监管核准出任。新帅上任仅四个多月便遭遇合规“当头一棒”，治理能力的考验刚刚开始。
拟中期分红2.2亿元
2025年分红比例低遭股东反对
如果说警示函反映了监管对苏农银行治理的评价，那么股东会上的投票数据则揭示了内部治理的温度。
在5月28日召开的2025年度股东会上，12项议案虽均获通过，但三项议案反对率超10%。其中《2026—2028年股东回报规划》（以下简称“规划”）整体反对率达10.34%，持股5%以下的中小股东反对比例更高达14.8%。董事薪酬方案整体反对率10.92%，高管薪酬管理办法整体反对率10.96%。
反对票集中的核心争议在于分红太低。规划提出未来三年“现金分红不少于当年可分配利润的10%”，这一底线被部分投资者认为明显偏低。从历史数据看，该行2022年至2024年分红比例分别为20.41%、18.64%、16.98%，逐年下降，2025年分红比例为20.75%，已是近年最高。但在平均分红比例约27%的A股上市银行中，这一分红比例仍处于明显较低区间。
2026年半年报同步推出的中期分红方案为每10股派1元（含税），累计将派发现金2.22亿元，以中期归母净利润计算分红比例约为18.29%。
元股证券:ygzq.hk分红偏低背后，有一个不容忽视的现实——资本补充的压力。
截至6月末，苏农银行资本充足率为12.61%，一级资本充足率10.86%，核心一级资本充足率10.86%。对比行业，二季度末商业银行资本充足率为15.26%，一级资本充足率为12.12%，核心一级资本充足率为10.72%。苏农银行核心一级资本充足率略高于行业均值，但资本充足率和一级资本充足率均低于行业均值超2个百分点。
编辑/风口财经编辑 田亮
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